텍사스(미국): 프로필렌옥사이드(PO) 가격은 지정학적 위험과 공급 원료 공급 문제의 합류로 인해 2024년 5월에 혼합된 추세를 보였습니다. 후자는 가치 사슬 전반에 걸친 폴리프로필렌(PP) 가격의 움직임과 일치하는 낮은 프로필렌 가격으로 인해 악화되었습니다. 주요 요인으로는 높은 재고, 중국 PO 소비 감소, 글로벌 과잉 생산 능력 문제 등이 있습니다.
미국 PO 시장은 안전 재고와 NOAA가 걸프 지역에서 예보한 활발한 허리케인 시즌에 대한 우려로 인해 안정세를 유지했습니다. 다운스트림 공급업체들은 향후 발생할 수 있는 높은 가격에 대비하기 위해 선도 매수를 늘렸고, 이는 업스트림 액화천연가스(NGL)와 프로판 가격을 상승시켰습니다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2024년 5월 24일로 끝나는 주에 프로판 가격이 전월 대비 7% 상승했다고 보고했습니다. 그러나 프로필렌 가격은 프로판 가격 변동에 8-14일 뒤처졌습니다. 추가 문의와 2차 소식통에 따르면 미국 국내 PO 소비는 6월에 완만한 증가세를 보일 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 다운스트림 시장 침체와 분기 말 재고 활동 증가 속에서 가격이 안정화될 것으로 예상됩니다. 우레탄용 폴리에테르 폴리올에 대한 수요는 단열재 시장 수요 완화로 인해 가동률이 77%로 떨어지면서 저조한 상태를 유지했습니다. 반대로, 프로필렌 글리콜 생산업체의 PO 수요는 식품, 화장품 및 기능 식품 부문의 수요 증가에 힘입어 전년 대비 주문량이 증가했습니다. 유럽으로의 수출 실적도 개선되었는데, 미국 공급업체들이 지정학적 환경을 활용하고 낮은 가스 가격을 활용하여 공격적으로 할인을 제공했기 때문입니다.
유럽 시장에서 PO 가격은 2024년 4월 이후 계속 하락세를 보이고 있습니다. 이러한 디플레이션은 부분적으로 건설 활동이 감소하고 2024년 1분기 강세를 보인 후 폴리에테르 폴리올에 대한 수요가 감소했기 때문입니다. 에너지 비용 둔화와 함께 수요가 급증함에 따라 가격은 이전에 팬데믹 이전 수준에 도달했으며, 이는 상당한 폴리에테르 폴리올 재고 및 업스트림 가격 변동으로 이어졌습니다. 그러나 PO 공급업체는 다운스트림 마진을 유지하고 오래된 재고를 정리하기 위해 가격 인상을 자제했습니다. 3월 말까지 폴리에테르 폴리올 가격은 중국의 재입고로 인해 급등했지만 다운스트림 시장에서 PO에 대한 신규 주문은 가라앉았습니다. 이러한 하락은 프로필렌 가격 하락과 PP 수요 약화로 인해 더욱 악화되어 EU의 상당한 프로필렌 재고가 발생했습니다. 네덜란드, 프랑스, 이탈리아의 건설 부문은 소비자 지출 의향이 감소하면서 침체에 직면했습니다. 금융기관들은 안정적인 모기지 및 변동금리 신용 조건을 유지했는데, 이는 미국과 유럽연합 중앙은행의 엄격한 통제를 반영한 것입니다.
미국 동부 해안 무역의 경우 운임이 1월 최고 수준인 FEU(Forty-Foot Equivalent Unit)당 6,000달러까지 치솟았습니다. 이와 동시에 OPEC+는 원유 가격 상승을 억제하기 위해 5월에 감산을 완화했습니다. 이러한 역학 관계는 PO 시장의 혼조세를 불러일으켰습니다.
앞으로 PO 가격은 2024년 6월에 더욱 완화될 것으로 예상됩니다. 미국에서는 경기 침체 심화와 다운스트림 시장의 분기 말 재고로 인해 가격이 안정화될 것으로 예상됩니다. 유럽 시장은 공장이 가동을 중단함에 따라 가격이 안정될 가능성이 높으며, 다운스트림 PU 시장의 추가 재고 소진 및 가격 하락이 예상됩니다. 지정학적 환경과 거시경제적 요인은 향후 몇 달 동안 PO 시장 추세를 형성하는 데 계속해서 중추적인 역할을 할 것입니다.
